El Caucus Demócrata — nombre institucional de la agrupación de representantes demócratas en la Cámara de Representantes — acaba de publicar una tabla tremenda, que resume los años de gobierno de Bush, contraponiendo la situación en la fecha de su toma de cargo (20 de enero del 2001) con la situación actual.
Sphere: Related ContentNow the smoke has settled of the recent announcement of the second pile of global cash that will be dropped in a bid to prop up the ever weakening dollar, Paul Krugman isn’t impressed, either: he’s particularly worried that the combined housing bubble and the subsequent widespread borrowing into the resulting equity surplus, now that the bubble has become a sagging and widening dimple, will result in massive negative equity. Today, three other NYT articles point to other trouble spots: Michael Grynbaum enumerates elements of rising inflation, leaving the Fed with a fast dwindling space to try and boost the economy by lowering interest rates, while somewhere in their article focused on relatively more robust euro-toting tourists from yonder side of the Atlantic, Kate Hammer and Julia Werdiger almost anecdotally mention that
an estimated $1.2 trillion in dollar holdings will move to other currencies over the next five years, economists at Merrill Lynch said. In May, Kuwait dropped its currency’s link to the dollar, and in October, Iraq said it wanted to diversify its heavily dollar-dominated reserves. Other countries, including Qatar, have complained about the negative effect of the weakening dollar on their reserves.
Clearly it’s in no-one’s interest to switch over such a huge sum in the short term, but the combination of a markedly diminished Chinese appetite to hold onto its mountain of dollars, combined with an increasing pressure to turn petrodollars into other currencies are not helpful to support the bearish climate of the dollar.
On the other hand, Doreen Carvajal illustrates that living abroad on a US dollar-based income is increasingly unattractive. Expat pensioners are facing tough times, but so do federal employee abroad, for example:
Radio Free Europe, the United States-backed broadcaster based in Prague, is suddenly facing a housing crisis for many of its 500 employees. And the chief executive, Jeffrey Gedmin, ranks the weak dollar as one of the critical issues that the news organization is facing, along with attacks around the world on journalists, who have been kidnapped in Baghdad and jailed in Azerbaijan. “For me it’s become an ethical issue,” said Mr. Gedmin, who was in Washington this month lobbying legislators for relief and trying to raise funds privately to aid hard-hit employees.
With oil remaining at price levels as high as they are, trade balance isn’t likely going to improve too much, either, as unlikely as the current trade deficit is going to improve; since Bush stepped into the White House, between 2001 and 2006, the US trade balance gap more than doubled (graph borrowed from Wikipedia):
Then, there’s the gargantuan long-term expenditure related to the adventure in Iraq, the overall already heftily ballooned national debt, which demands ever increasing amounts dedicated to paying interest, and it’s clear that the pack of clouds over the US economy and by extension its currency is only going to get thicker.
It’s therefore all the more mystifying to me that in the presidential election campaigns there’s so little attention paid — by candidates and the press alike — to the proposed plans by each candidate to turn the ship around. It’s all the more mystifying, as the front page issue of health care is driven by the cost-related aspects and considerations; it doesn’t exactly take a NASA engineer to figure out how large numbers of citizens will feel when the economy structurally crimps, when they are already rightfully upset about the profoundly injuring (and increasing) disparities in access to health care.
Hope’s an awfully nice thing to have, of course; having also a reality-based faith in the execution of a sound economic repair package is probably a whole lotta nicer.
Sphere: Related ContentAhí está la segunda operación de órdago transatlántico de bancos centrales, tras la primera oleada en los meses de agosto y septiembre. Comparado con la primera tanda, destacan dos cosas para mi: que se trate de una operación en dólares (específicamente), y que haya anunciado la segunda como una operación escalonada, más que operaciones puntuales, con subastas agrupadas en dos lotes: dos para el 17 y 20 de diciembre respectivamente, y otros para el 14 y 28 de enero. Y mientras tanto, la Fed rebaja sus tipos para aproximarse bastante a aquellos del Banco Central Europeo (a un cuarto de punto de diferencia, sin más).
Ahora bien, al margen de la indudable oleada de enfriamiento que viene cruzando el mundo a raíz de la crisis de préstamos subprime en EE.UU. me pica la curiosidad acerca del verdadero objetivo de esta nueva operación conjunta y anunciada hoy. La denominación en dólares es lo que más me sorprende. La continuada presión a la baja sobre la moneda estadounidense se produce desde hace al menos un lustro, según muestra este gráfico que hice a mediados del mes de abril pasado (haz clic para verlo ampliado):
Aquí uno que acabo de sacar como pantallazo de Yahoo:
El primero lo puse nada más para ilustrar que la paridad dólar-euro se perdió hace unos cinco años.
Lejos de jactarme ahora de los ruidos escépticos cuando se introdujo el euro en forma metálica (aunque bueno, jojojo). El caso es que la presión sobre el dólar está llegando a ser muy preocupante. Y dada su fuerte presencia a nivel mundial, su creciente debilidad (expresada como depreciación continuada) no puede hacer más que debilitar también las demás economías. Mal asunto.
El caso es que sospecho que la operación anunciada hoy tiene más que ver con un esfuerzo coordinado para apuntalar al dólar débil, más que proveer de liquidez a los mercados financieros - aunque evidentemente ese es el camino servido en primer lugar, lo veo más bien como el instrumento de la operación, que no su fin.
Pero igualmente claro está que, por mucho que los gobiernos arrimen el hombro a través de sus bancos centrales para así paliar un problema colectivo, tendrá un efecto claramente limitado, ya que el principal motor de la debilidad económica - y por ello también financiera y monetaria - de los EE.UU. es su propio gobierno, con una política presupuestaria vestida de kamikaze; me refiero al enorme gasto (y déficit) acumulado por las dos etapas de la administración de Bush, quien logró convertir la creciente tendencia a los superávit labrados bajo Clinton en un endeudamiento creciente de manera espectacular, sobre todo al reducirse la base recaudatoria al tiempo que se impulsó un gasto frenético. Vamos, un regreso a la época de depreciación sistemática del dólar bajo Reagan, según muestra éste que preparé en abril (a diferencia de los anteriores, se muestra la cotización en sentido inverso del euro y su antecesor, el ecu, frente al dólar):
La actual tendencia se ve afectada también por el déficit comercial - aquí su desarrollo en los últimos 2 años (ya se, otro que hice con anterioridad - en el mes de mayo pasado - pero en fin…):
Por supuesto, un fortísimo componente de ese creciente déficit es la importación de petróleo, cada vez más en aumento… Que a su vez viene encarecido por las rarezas del mercado que a su vez responden a las rarezas políticas del propio gobierno de los EE.UU. - en la que la invasión y ocupación de Iraq desempeña un papel fundamental.
O sea… Mientas no dudo del enfriamiento económico global por el que estamos pasando, me pregunto a quién se está realmente apoyando aquí. Me parece que se acerca el momento de imponer unas condiciones como aquellas intervencionistas que típicamente son impuestas por el FMI y el Banco Mundial, cuando ofrecen su “ayuda”, con el criterio de que se “reformen las políticas obsoletas y contraproducentes” del país recipiente de las ayudas.
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